2017年油价延续回升趋势

 

OPEC在11月30日达成2008年以来的首次减产协议,将产量削减120万桶/天至3,250万桶/天。一周后非OPEC产油国也加入减产行动,同意削减55.8万桶/日产量以加速石油市场达到供求平衡。

 

油价上升的幅度将会受制于美国的石油产量,故油价短期内需保持在中低位来限制美国原油生产。我们估计2016/17年的平均油价将为每桶45/55美元且维持长期油价预测于每桶75美元不变。

 

我们预计2017年国内上游生产商的资本开支将温和地同比上升10-15%。 国内改革重点在于天然气管道管输费定价

 

2016年天然气定价实现突破但现机制仍有不足。

 

由于门站价格和管输费用降低,预计每立方米天然气终端销售价格下调0.4元。 板块评级由中性调高至推荐

 

推荐受惠于油价回升的企业 -中海油和中石化油服,预计两间公司2017年实现扭亏并且估值相比其全球同业折让20-23%

 

仍然看好油气物流公司中石化冠德,因其估值吸引且盈利前景稳健,受益于强劲的中国原油进口以及榆济管道公司业绩的触底反弹